El euro sigue sufriendo con el refuerzo de Trump al dólar como moneda mundial
Donald Trump busca consolidar al dólar como la moneda global dominante, mientras planea aranceles que podrían desencadenar tensiones económicas internacionales.
Durante su segundo mandato, Donald Trump ha subrayado la importancia de mantener al dólar estadounidense como la moneda mundial preferida para el comercio y las reservas. En un momento tras las elecciones, Trump llegó a amenazar con imponer un arancel del 100% y restringir el acceso a los mercados estadounidenses para aquellas naciones que intenten crear o apoyar una alternativa al dólar.
El ex-presidente tiene la intención de utilizar el dólar como herramienta para imponer aranceles y otras restricciones a los socios comerciales globales. Su enfoque estará particularmente dirigido hacia China, aunque no es el único objetivo. Stephen Miran, ex director de un fondo de cobertura y candidato propuesto por Trump para presidir el Consejo de Asesores Económicos, ha defendido un sistema más equitativo que compense a los Estados Unidos por su rol como proveedor de la moneda de reserva mundial. Entre sus propuestas, sugiere que EE.UU. podría cobrar un impuesto sobre la tenencia extranjera de bonos del Estado y obligar a los poseedores a adquirir bonos a 100 años o incluso perpetuos, con el fin de aliviar la presión de nuevas emisiones de deuda.
Sin embargo, estos movimientos coercitivos plantean un riesgo significativo. John Hardy, estratega macroeconómico de Saxo Bank, advierte que tales acciones podrían acelerar el rechazo de los bonos del Estado estadounidense, llevando a una búsqueda de alternativas. Además, el Departamento del Tesoro podría enfrentar serios desafíos de liquidez, lo que pone en riesgo la estabilidad del mercado de bonos. Hardy señala que si se produce inestabilidad en este sector, tanto el Departamento del Tesoro como la Reserva Federal se verán obligados a actuar en conjunto, utilizando herramientas como controles de capital, flexibilización cuantitativa y ajustes en las tasas de interés para estabilizar la situación.
La administración Trump no tolerará ninguna inestabilidad en el mercado de bonos, y se espera que trabaje para evitar el caos en este sector, ya que la fortaleza del dólar depende de ello. La forma y rapidez con que se lleven a cabo intervenciones será fundamental para determinar cómo evolucionará el valor del dólar en este ciclo económico, especialmente considerando los planes de Trump para implementar nuevos aranceles. Un programa de tarifas más extenso del que se espera podría conducir a un fortalecimiento adicional del dólar estadounidense, y los mercados estarán especialmente atentos a los principales pares de divisas, como el USD/CNH y el EUR/USD.
Mientras tanto, algunos analistas advierten que la aplicación de aranceles demasiado amplios puede tener efectos contraproducentes. Podrían resultar en la devaluación de la moneda del país afectado sin lograr el objetivo deseado de reintegrar la producción en EE.UU. Por lo tanto, se sugiere que una estrategia de aranceles más específica y focalizada podría ser más eficaz. No obstante, la historia demuestra que las naciones afectadas pueden responder con medidas de represalia, creando un ciclo potencialmente dañino para las relaciones comerciales internacionales.
Con un mundo cada vez más multipolar y dividido, lograr un acuerdo coordinado con naciones como China, Europa y Japón parece poco probable. El futuro inmediato del dólar dependerá así de las decisiones políticas y económicas que tome la administración estadounidense en los próximos meses.